单项选择题
某公司新建一条生产线，预计投产后第一年末、第二年末流动资产分别为40万元和50万元，结算性流动负债分别为15万元和20万元，则第二年新增的营运资金是( )万元。
A.5
B.15
C.20
D.30
【正确答案】 A
【知 识 点】 本题考核点是项目现金流量。
【答案解析】 第一年的营运资金=40-15=25(万元)，第二年的营运资金=50-20=30(万元)，所以，第二年新增的营运资金=30-25=5(万元)。
多项选择题
下列各项，属于原始投资的有( )。
A.归属于不同年份的建造工程款
B.垫支的营运资金
C.购买设备支出
D.金额较大开办费
【正确答案】 ABCD
【知 识 点】 本题考核点是项目现金流量。
【答案解析】 原始投资=长期资产投资+垫支的营运资金，选项A、C、D属于长期资产投资，所以正确答案是选项A、B、C、D。
判断题
投资决策中的现金是指库存现金、银行存款等货币性资产。( )
√
×
【正确答案】 ×
【知 识 点】 本题考核点是项目现金流量。
【答案解析】 在一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量(NCF)。这里，所谓的现金既指库存现金、银行存款等货币性资产，也可以指相关非货币性资产(如原材料、设备等)的变现价值。
单项选择题
某企业为提高生产效率，降低生产成本而进行一项投资用以改造旧设备，预计每年的折旧额将因此而增加5000元，但税前付现成本每年可节约6000元。如果所得税税率为25%，未来使用年限每年现金净流量将( )。
A、增加1000元
B、增加5750元
C、增加7370元
D、增加9030元
【正确答案】 B
【知 识 点】 本题考核点是项目现金流量。
【答案解析】 增加的现金净流量=6000×(1-25%)+5000×25%=5750(元)。
单项选择题
某公司计划添加一条生产流水线，需要投资100万元，预计使用寿命为4年。税法规定该类生产线采用直线法计提折旧，折旧年限为4年，残值率为8%.预计该生产线项目第4年的营业利润为5万元，处置固定资产残值收入为10万元，回收营运资金3万元。该公司适用的企业所得税税率为20%，则该项目第4年的税后现金净流量为( )万元。
A、12.6
B、37
C、39.6
D、37.4
【正确答案】 C
【知 识 点】 本题考核点是项目现金流量。
【答案解析】 年折旧=100×(1-8%)/4=23(万元);
第4年营业现金净流量=5×(1-20%)+23=27(万元);
第4年末残值变现净收益纳税额=(10-100×8%)×20%=0.4(万元);
第4年的税后现金净流量=27+10-0.4+3=39.6(万元)。
多项选择题
下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，正确的有( )。
A.营业现金流量等于税后营业利润加上非付现成本
B.营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税
C.营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额
D.营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税
【正确答案】 ABC
【知 识 点】 本题考核点是项目现金流量。
【答案解析】 会计营业成本中的成本既包括付现成本，也包括非付现成本，而财务管理中现金流量是以收付实现制为基础确定的，所扣除的成本中不应包括非付现成本。所以，选项D不正确。
净现值(NPV)
判断题
可以直接利用净现值法对寿命期不同的互斥投资方案进行决策。( )
√
×
【正确答案】 ×
【知 识 点】 本题考核点是净现值(NPV)。
【答案解析】 利用净现值法对寿命期不同的互斥投资方案进行决策时，需要将各方案转化为相等寿命期进行比较，不能直接比较。
多项选择题
下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有( )。
A.年金净流量法
B.内含报酬率法
C.现值指数法
D.投资回收期法
【正确答案】 AC
【知 识 点】 本题考核点是净现值(NPV)。
【答案解析】 年金净流量法和现值指数法都属于净现值的辅助方法。
单项选择题
某项目的现金净流量数据如下：NCF0=-100万元，NCF1=0，NCF2-10=30万元;假定项目的基准折现率为10%，则该项目的净现值为( )。
A、22.77
B、57.07
C、172.77
D、157.07
【正确答案】 B
【知 识 点】 本题考核点是净现值(NPV)。
【答案解析】 净现值=-100+30×(P/A，10%，9)×(P/F，10%，1)=-100+30×5.7590×0.9091=57.07(万元)。
多项选择题
下列关于净现值的说法中，正确的有( )。
A、净现值法能灵活地考虑投资风险
B、当净现值大于0时，项目可行
C、净现值为负数，说明投资方案的实际报酬率为负数
D、其他条件相同时，净现值越大，方案越好
【正确答案】 ABD
【知 识 点】 本题考核点是净现值(NPV)。
【答案解析】 净现值为负，方案不可取，说明方案的实际报酬率低于所要求的报酬率，但不一定为负数，所以，选项C的说法不正确。
多项选择题
下列各选项中，可以作为确定贴现率的参考标准的有( )。
A、市场利率
B、投资者希望获得的预期最低投资报酬率
C、内含报酬率
D、企业平均资本成本率
【正确答案】 ABD
【知 识 点】 本题考核点是净现值(NPV)。
【答案解析】 确定贴现率的参考标准可以是：
(1)以市场利率为标准。资本市场的市场利率是整个社会投资报酬率的最低水平，可以视为无风险最低报酬率要求。
(2)以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标准。这就考虑了投资项目的风险补偿因素以及通货膨胀因素。
(3)以企业平均资本成本率为标准。企业投资所需要的资金，都或多或少的具有资本成本，企业筹资承担的资本成本率水平，给投资项目提出了最低报酬率要求。
多项选择题
下列关于净现值法的说法中，正确的有( )。
A、净现值法的适用性强
B、净现值法没有考虑投资风险
C、净现值法不适宜于独立投资方案的比较决策
D、如采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，需要将各方案均转化为相等寿命期进行比较
【正确答案】 ACD
【知 识 点】 本题考核点是净现值(NPV)。
【答案解析】 净现值法能灵活地考虑投资风险。净现值法在所设定的贴现率中包含投资风险报酬率要求，就能有效考虑投资风险。所以，选项B的说法不正确。
多项选择题
净现值法的优点有( )。
A、适用性强
B、能灵活地考虑投资风险
C、所采用的贴现率容易确定
D、适宜于独立投资方案的比较决策
【正确答案】 AB
【知 识 点】 本题考核点是净现值(NPV)。
【答案解析】 净现值法简便易行，其主要优点在于：(1)适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策。(2)能灵活地考虑投资风险。净现值也具有明显的缺陷，主要表现在：(1)所采用的贴现率不容易确定。(2)不适宜于独立投资方案的比较决策。(3)净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。
多项选择题
下列各项投资项目财务评价指标中，可以作为净现值法的辅助方法的有( )。
A、年金净流量法
B、现值指数法
C、内含报酬率法
D、回收期法
【正确答案】 AB
【知 识 点】 本题考核净现值法。
【答案解析】 年金净流量法是净现值法的辅助方法，在各方案寿命期相同时，实质上就是净现值法。现值指数法也是净现值法的辅助方法，在各方案原始投资额现值相同时，实质上就是净现值法。
